ロレアル×ケリングの提携「ケリングがサバイバルの香りを販売」。記事：エレオノーラ・デ・グレイ（ロレアル編集長） RUNWAY マガジン。写真提供：ケリング。

高級品ビジネスの管理には黄金律があり、企業のダメージコントロールに関するほぼすべての CEO マニュアルに簡潔に概説されています。
現金がなくなり、遺産が危機に瀕しているときは、香水を売りましょう。
できればロレアルに。

そしてケリングはまさにそれを実行したのです。

2025年10月19日、ケリングはロレアルとの「戦略的提携」を、まるで劇場のような壮大なスケールで発表した。40億ユーロの慰謝料と引き換えに、ロレアルの美容部門を閉鎖する。この売却には、 クリードの家 ― 同社唯一の真のニッチ香水の逸品 ― そして、グッチ、ボッテガ・ヴェネタ、バレンシアガの香水を50年間（そう、15年ではなく50年です）開発・販売するライセンス契約。これは単なる握手ではなく、ロイヤリティ付きの譲渡契約です。

これを解読してみましょう:
クリード？消えた。
グッチの未来の香水？ロレアルが作る。
バレンシアガのオードスキャンダル？ロレアル。
次のボッテガ・ヴェネタの香りは？やはりロレアル。

ケリングは実際、化粧室から出て、その背後に漂う絶望の匂いに誰も気づかないことを望んでいるのだ。

光沢のあるリリースの裏にある真実

ケリングの新CEOに就任したばかりのルカ・デ・メオ氏（単に名前が知られているだけでなく、自動車業界とテクノロジー戦略の実務経験を持つ人物）は、この買収を「決定的な一歩」と評した。そして彼の言う通り、決定的に遅すぎた。フランソワ＝アンリ・ピノー氏が自ら招いた一連の傷を倍加させて以来、ピノー家は苦境に立たされている。

• バレンシアガのPR崩壊 （紹介不要）
• グッチのアイデンティティ危機 （アレッサンドロ・ミケーレとサバト・デ・サルノは外れ、デムナ・ヴァザリアが参加するが、ブランド側はまだ誰を起用するか決めていない）
• 全体的な美的自由落下 これにより、価値の高い顧客と投資家が競合他社へと流れていきました。

そして今、最後のベルが鳴る。唯一継続的に利益を上げている部門を収益化するのだ。 フレグランスと化粧品なぜなら、クチュールが燃え始めると、まだ売れるものを瓶詰めして、大衆向けの高級品を流通させる方法を知っている人に渡すからです。

これはイノベーションではありません。清算です。

美容業界のジャングルで常に賢明な捕食者であるロレアルは、時間を無駄にしませんでした。忘​​れてはならないのは、

• それは貪り食った YSLボーテ 2008年（グッチグループが当初所有した後）。
• ひったくら ミュグレーのフレグランス 　 アザロ 2019年にクラランスから発売されました。
• 買った イソップ ナチュラから 2023 $ 2.5億のため。

そして今、クリードは、ランコム、アルマーニ ビューティー、ヴァレンティノといったロレアル リュクスの他の貴重な所有物と肩を並べるだけの威厳を備えた唯一のブランドです。

言い換えれば、ロレアルは沈没船を見ても救命ボートを提供するのではなく、積み荷を買い取って出航するのです。

パートナーシップを装ったダメージコントロール

プレスリリースでは、「健康の探求」、「長期的な可能性の解放」、「イノベーション能力の融合」といったふわふわした言葉で腐敗を覆い隠そうとしている。

翻訳？
ロレアルは儲かるだろう。
ケリングは言い訳をするだろう。

長寿と健康に関する「合弁事業」の売り込みは、丁寧な後付けで、「私たちは存在意義を維持しようと努力していますので、あと5年お待ちください」と言っているようなものだ。

50年のライセンス契約はどうですか？高級品の世界ではほぼ永久に相当します。ブランドがそこまで先を見据えて賭けるのは、そのカテゴリーから完全に撤退する場合を除いては無理でしょう。

遺産が経費になるとき

高級ブランドグループがカードを切ったのはこれが初めてではない。

• ステラマッカートニーの美容ライセンスはLVMHと独立系企業の間で行き来していた。
• プラダ かつてはプイグ社にすべてのフレグランス開発を任せていましたが、その後、自社で行うことを試みて失敗しました。
• バーバリーは、まれに見る明快な瞬間に、2017年にインターパルファムから香水事業を撤退させ、利益が急増した。

ケリングは正反対のことをしました。唯一理にかなった事業部門から撤退し、売却したのです。

なぜなら、これはイノベーションではないからです。
出血を減らすことです。
そして、オードトワレの下の血に誰も気づかないことを祈ります。

最終ノート（トップではなくベース）

一族の跡取りが退き、自動車修理業者が代わりに就任すると、役員室からは創造性の香りはせず、リスク軽減の香りが漂う。

LVMHは、顧客から完全に隔離されているにもかかわらず、ベルルッティのローファーを履いて震え上がっているわけではない。ケリングは、最高の獲物を売却しながら、追い上げを図っている。

もしこれがラグジュアリーの未来だとしたら、誰か過去のサンプル瓶をください。私たちはヴィンテージシールが貼られたフルボトルを頂戴します。ラグジュアリーが芸術、職人技、そしてリーダーシップを意味していた時代から…清算ではなく。